贵州茅台实现归母净利润125.5 亿元,同比增长17.3%

2022-08-05 11:22:11 文章来源:网络

贵州茅台发布2022年半年报,22H1实现营收576.2亿元,同比增长17.4%;实现归母净利润297.9亿元,同比+20.9%;22Q2实现营收253.2亿元,同比增长16.1%;实现归母净利润125.5亿元,同比增长17.3%。

平安观点:

Q2业绩符合预期,全年业绩稳健。22Q2公司实现营业**253.2亿元,同比+16.1%,实现归母净利润125.5亿元,同比+17.3%,整体符合预期,为达成全年15%的营收增速目标奠定了良好基础。分产品看,22Q2茅台酒**同比增长15.0%至211.1亿,系列酒**同比增长22.0%至41.7亿,保持了较快增速,占比环比Q1提升5.9pct至16.5%,其中茅台1935放量贡献了较大增量。在疫情反复的背景下,茅台需求依然**,保持了稳定增长态势,预计全年业绩增长持续稳健。

改革持续推进,营销渠道双发力。分渠道来看,22Q2直销渠道销售**达100.6亿元,同比+112.9%,占比环比Q1提升6.1pct至39.8%;**代理渠道销售**152.1亿元,同比-10.8%。渠道建设方面,公司成功上线了“i茅台”数字化营销**,带动直营比例提升。“i茅台”APP上线百日,累计注册用户数达1900万,每日参与预约申购的用户超280万,日活跃用户近400万,酒类产品销量超1000万吨,极大地丰富了茅台的直销渠道,后续有望继续贡献增量。报告期内,公司围绕营销提出了“营销**时代”和“五合营销法”,打造了“小茅”IP,同时配合茅台文化建设,不断提升茅台文化属**,从单一产品营销转向特色生态建设。公司亦推出“茅台冰淇淋”,旨在向年轻消费者传递白酒文化,进一步增强品牌生命力。

直销放量结构优化,盈利能力稳步提升。22Q2公司毛利率为91.8%,同比+0.8pct,主要得益于渠道结构优化、直营占比提升。22Q2销售费用率同比+0.5pct至3.7%,管理费用率同比-1.8pct至5.7%,研发费用同比+248%,为后续新品推广打下基础,税金及附加同比+2.9pct至17%。综合作用下公司归母净利率同比提升0.6pct至47.8%,盈利能力进一步增强。

系统**改革成效显现,业绩取得新突破。自丁**军董事长上任以来,茅台启动了一系列改革,推动公司高质量发展。系统**改革有利于公司长期经营质量改善,更好地实现“双翻番、双巩固、双打造”的战略目标。上半年,公司落地了一系列营销活动与新渠道,愈加重视消费者需求、市场反馈,呈现出更加开放的茅台形象。

公司经营持续向好,维持“推荐”评级。在公司管理体系改善、直营占比提升、产品矩阵丰富、营销渠道齐发力的作用下,茅台22年有望保持业绩高增。我们看好公司长期发展能力,调整2022-2024年EPS预测为50.12、58.28、68.77元(原2022-2024年EPS预测为48.94、56.53、65.78元),当前**价对应PE37.5X、32.3X、27.3X,维持“推荐”评级。

7月8日,智林**份发布关于终止辅导备案的提示**公告。 公告显示,2022年3月3日,太原智林信息技术**份有限公司(以下简称“公司”)与国泰君安证券**份有限公司(以下简称“国泰君安”)签订了《太原智林信息技术**份有限公司与国泰君安证券**份有限公司****发行上市辅导协议》,由国泰君安担任公司首次**发行****并在北京证券交易所(以下简称“北交所”)上市辅导机构。 2022年3月4日,公司向**证券监督管理委员会山西监管局(以下简称“山西证监局”)提交了公司向不特定合格投资者**发行****并在北交所上市辅导备案申请材料,辅导机构为国泰君安。 2022年3月7日,山西证监局对公司报送的向不特定合格投资者**发行****并在北京证券交易所上市辅导备案材料予以受理,公司进入上市辅导阶段。 近日,智林**份表示,根据公司持续经营发展以及战略发展规划,公司拟调整资本市场规划路径及时间安排。 经与国泰君安友好协商,双方一致同意终止辅导协议,并于2022年6月27日签署了《太原智林信息技术**份有限公司与国泰君安证券**份有限公司****发行上市辅导协议之终止协议》,国泰君安于2022年7月1日向山西证监局报送了终止辅导备案的相关材料。 **资料显示,智林**份于2017年12月28日挂牌新三板,主营业务为系统集成业务及**的研发与销售为主,同时从事办公设备及耗材类产品销售,提供设备维修、更换以及代理进口教学仪器设备服务等业务。

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