华友钴业订单金额有想象空间,未来发展可期

2022-08-04 14:43:54 文章来源:网络

公司控**子公司华友新能源科技(衢州)有限公司、华友(香港)有限公司与Tesla,Inc.以及特斯拉(上海)有限公司(以下合称“特斯拉”)签订了《ProductionPricingAgreement》,约定拟于2022年7月1日至2025年12月31日期间向特斯拉供应电池材料三元前驱体产品。

分析

公司新能源一体化战略两步兑现,**步重点项目落地、新能源业绩高增,已在2022年二季度开始兑现,第二步终端产品放量/大订单证明产品力,一体化综合竞争力体现,此次特斯拉订单为催化。

此次与特斯拉订单需上董事会表决,订单金额有想象空间,考虑特斯拉规划、现有供应商和公司订单体量,放量后份额有望前列。

公司2018年以来加速新能源一体化业务开拓,自身项目左侧布局,吸引全球顶尖玩家合作,资源端与Vale、青山等合作,材料端与LG、浦项、容百、当升等合作,客户涵盖全球顶尖电池厂LG、孚能等,战略合作老牌和新兴车企霸主特斯拉、大众、福特等,合作范围涉及资源**炼、材料生产、材料采购以及回收循环等锂电产业链全流程闭环,产业链矩阵已是全球顶尖,价值兑现确定**较强。

投资建议

预计公司2022年至2023年实现归母净利57亿元和104亿元,对应当前**价PE24和13倍。

4月订单同增121%,有望持续受益于水利基建投资高增。公司披露4月经营数据公告,公司2022年1月至4月新签合同总额3338.31亿元,同比增长23.49%,其中4月单月新签合同总额862.5亿元,同比增长121.1%,较1-3月订单显著提速。按项目类型分,公司1-4月能源电力/水资源与环境/基础设施/其他业务分别新签1144.86/987.67/1168.27/37.50亿元。按地区分,境内新签合同2823.83亿元,同比增长30.71%;境外新签合同514.48亿元,同比下降5.23%。

**统计局数据显示,1-4月水利管理业基建投资同比增长12%,明显高于基建其他细分赛道增速,随着部分重大水利项目持续推进与基建投资增速提升,我们预计未来订单增速将进一步提升。

非**发行不超过150亿元,投资重点项目及补充现金流。公司5月20日公告,拟非**发行的募集资金总额(含发行费用)不超过150亿元(含150亿元),将用于以下项目:(1)**品工程承**类项目:粤港澳大湾区深圳都市圈城际铁路深圳至惠州城际前海保税区至坪地段工程1标(前保-五和)施工总承**项目,越南金瓯1号350MW海上风电EPC项目;(2)战略发展领域投资运营类项目:云阳建全抽水蓄能电站项目;(3)海上风电勘察和施工业务采购类项目:海上风电施工安装业务装备购置项目,75米水深海上自升式勘测试验**购置项目;(4)补充流动资金和偿还**贷款。公司本次非**发行完毕后,自身资金状况有望得到补充并有助于进一步扩张。

盈利预测及投资建议。预计公司22-24年归母净利润分别为104/120/142亿元,考虑到公司未来清洁能源业务占比逐渐提升,整体估值有望进一步提升,维持合理价值9.45元/**的判断不变,对应22年PE估值约为14倍,维持“买入”评级。

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