周大生归母净利润2.95 亿元,同减21%

2022-08-02 11:40:08 文章来源:网络

公司发布2022半年度业绩快报。2022H1公司实现营收50.98亿元,同增82.79%,实现归母净利润5.85亿元,同减4.07%,单二季度公司实现营收23.43亿元,同增44%,归母净利润2.95亿元,同减21%。二季度符合预期。

二季度疫情下展现经营韧**,黄金业务**增长明显。以渠道划分,2022年1-6月份,自营线下业务**5.67亿元,同比下降12.3%,自营线上(**)业务**6.04亿元,同比增长38.9%,加盟业务**38.03亿元,同比增长140.4%。今年22Q1/Q2公司分别实现自营线下业务**3.59/2.08亿元,同比变动+4%/-31%,自营线上(**)业务**为2.81/3.23亿元,同比变动+90%/+12%,加盟业务实现**20.63/17.4亿元,同比变动+229%/+82%,加盟业务**实现高增,主要由于黄金业务**持续增长。

毛利率方面,二季度盈利能力环比提升。公司22H1实现营业毛利11.3亿元,同增0.1%,毛利率22.2%,同比有所下降,主要由于黄金销售**占比提高所带来的**结构变化所致。分季度看,公司22Q1/Q2分别实现毛利率为20.2%/24.5%,同时净利率分别为10.5%/12.6%,二季度环比盈利能力提升。

上半年门店拓展受疫情影响,注重拓店质量加速三四线布局。截至2022H1,公司门店数量达到4525家,较21年年底的4502家净增23家,其中22Q1/Q2分别净增2/21家。公司今年上半年门店拓展受疫情影响较为明显,受华东等地新冠疫情因素影响,部分区域的线下门店经营业务在二季度一度停滞。

当前疫情加速行业出清,我们预计公司下半年有望加速开店,来维持全年400-500家的目标。

投资建议:黄金珠宝行业需求侧消费场景数趋于多样化,消费频次高频化,公司一方面持续产品升级迭代,一方面加速渠道布局以及门店的**细化运营,未来公司品牌力有望持续提升。考虑到今年公司黄金产品推广效果显著,故上调公司营收预测,同时黄金产品占比提升造成毛利率结构**微降,因此调整公司22-24年利润为14.4/16.5/18.7亿(前值为14.1/15.7/20.8亿元),对应PE为10/9/8倍,省代模式以及配货模型全面推进下今年业绩有望加速增长,坚定推荐。

制图:张丹峰

专属商业**老保险已经走过一年多的试点期。去年6月1日,银保监会在浙江省和重庆市开展专属商业**老保险试点。今年2月,银保监会印发通知,明确从今年3月1日起,将专属商业**老保险试点区域扩大到全国范围,在原有6家试点公司基础上,允许**老保险公司参加试点,专属商业**老保险试点实现试点区域和参与主体的双扩容。

根据银保监会数据,截至今年6月末,专属商业**老保险承保保单合计19.6万件,累计保费22.1亿元。这种专属商业**老保险适合哪些人投保,试点扩容后将如何更好满足**老需求?记者采访了相关试点地区和保险公司。

对灵活就业人员等**体有优势

今年4月,在重庆做瑜伽**的吕**士在详细咨询**人保寿险试点销售的专属商业**老保险产品后,没怎么犹豫就投保了,“投保起点低、缴费灵活、**有保障,像为我量身定制的一样!”

作为自由职业者,吕**士**不是很稳定,虽然自己缴纳了基本社保,但仍然担心不能满足退休后的**老需求。“专属商业**老保险保费年缴或月缴都可以,还支持趸交、定期追加保费和不定期追加保费,适合我们这样的灵活就业人**。”吕**士首期缴费3000元,今后准备视**情况不定期地追加保费。

试点过程中,专属商业**老保险尤其受到新产业、新业态从业人员和灵活就业人员的欢迎。银保监会数据显示,截至今年6月末,快递员、外卖员等新产业、新业态从业人员投保近3万件。根据重庆银保监局的统计,截至今年6月1日,重庆市灵活就业人员参保人数占总人数比例超过60%。为何这一新产品让他们觉得“对路子”?

根据银保监会发布的《专属商业**老保险业务方案》,专属商业**老保险是指以**老保障为目的,领取年龄在60周岁及以上的个人**老年金保险产品。清华大学五道口金融学院**保险与**老金研究中心研究负责人朱俊生认为,该产品“专属”特**明显:不同于现行商业**老保险存在的领取期短、积累期退保相对自由的问题,专属商业**老保险对领取年龄、积累期、领取期年限以及退保规则等作出限制**要求,强化**老保险产品的长期属**;服务新产业、新业态从业人员和各种灵活就业人员的**老需求,有助于弥补该**体**老保障的明显不足。

从试点情况来看,该产品对灵活就业人员等专属**老**体来说有不少优势。“一是普惠让利,**大程度压降初始费用,目前多家公司仍执行零初始费用的优惠政策,对参保者更实惠;二是高度灵活,投保门槛低,部分产品**低100元可投,续期缴费灵活,选择月付年缴均可,甚至经济紧张时可暂停缴纳,**老险账户不会失效。”浙江银保监局相关负责人表示。

重庆银保监局相关负责人认为,专属商业**老保险有安全**、长期**、可选择**等特点:账户有**低保证利率;明确长期持有至60岁进入领取期,退保要求更严格;产品提供“稳健”和“进取”两种账户供投保人自由选择或组合配置,有效期内两种账户可进行转换。

“还有一部分成熟的保险消费者会自行研究政策和产品并通过互联网自主投保,询问在线客服的问题细致深入,体现出消费者对**老规划的重视。”**太保寿险相关负责人表示。

扩围后提供更完善的产品和服务

3月1日,天津市首单专属商业**老保险试点落地;3月23日,青海省首单专属商业**老保险产品签约……试点正式扩围后,各地积极响应,专属商业**老保险正在惠及更多人**。

截至试点扩容前的今年2月末,试点公司承保专属商业**老保险保单7.18万件,累计保费4.72亿元。试点扩容后,投保人**和保费呈现较快增长。“扩容后的3个月内,重庆市参保人数从3700余人增加到1万多人,增长近2倍,显示出专属商业**老保险产品的市场接受度、影响力显著增强。”重庆银保监局相关负责人表示。

“**老保险公司的加入,能让专属商业**老保险产品更多元,从而更好满足居民多层次**老保障需求。”**太保寿险相关负责人认为,试点扩围能促进良**竞争、提高市场供给效率。

扩大试点也有力推动了保险公司的业务发展。在全国范围推广产品,有助于通过规模效应摊薄成本,增强拓展市场动力。

新加入试点的**老保险公司正在积极筹备相关产品。平安**老保险**份有限公司正在加紧筹划专属商业**老保险产品。“试点扩围后**老保险公司能够加入进来,不仅拓展了业务空间,还可以与既有业务打通,为个人**老提供更完善的产品和服务。”平安**老险相关负责人表示,未来,保险公司可以整合年金和专属商业**老保险等潜在的第三支柱产品,推动打通第二、三支柱。

专家分析,加速推广专属商业**老保险,对加快促进和规范发展第三支柱**老保险、推动我国**老金总量增长和结构优化意义重大,能够为我国**老体系提供有效支撑。今年2月**保险资产管理业协会发布的《****老**富储备调查报告(2021)》显示,我国**老金体系还存在结构**问题。目前,**老保险体系中**支柱基本**老保险仍占大头,占70%以上;企业年金和职业年金构成的第二支柱约占20%多;**括商业**老保险在内的第三支柱占比尚不足1%。

多家**老保险公司表示,随着试点扩围,政策影响力也将随之扩大,推动消费者提高社会**老意识,有利于**大第三支柱。

还需增强险种吸引力

扩大专属商业**老保险试点,为**老产业增加机遇的同时也面临一些挑战。

“专属商业**老保险突出普惠**,以销售成本**小化实现客户利益**大化,较难激发各类销售渠道的积极**。”浙江银保监局相关负责人表示,下一步要指导保险公司建立与专属商业**老保险业务长期发展相适应的**管理机制,**括中长期目标管理机制、风险管控机制等,加强销售人员培训;同时,完善专属商业**老保险业务发展评估指标体系,引导公司不断提升险种覆盖面、优化参保人**结构。

同时,专属商业**老保险产品的吸引力也有待提升。目前专属商业**老保险产品有稳健型与进取型两种不同投资风格的账户,均设有保底利率,能满足一部分消费者的风险偏好,但试点过程中也有部分消费者希望有更高的保底利率。专属商业**老保险在**率上面临与**理**产品等其他金融产品的对比压力。这有赖于保险公司不断创新、提供多元化的产品和服务。

今年4月,国务院办公厅印发《关于推动个人**老金发展的意见》,个人**老金制度落地,助力第三支柱**老保险进一步打开市场空间。业内期待,专属商业**老保险进一步与第三支柱新政策衔接,以获得税收递延等税惠政策支持,提升产品吸引力。

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